2020年2月3日，春节过后国内股市、期货市场散户第一个交易日，大宗商品满屏跌停，3000多支股票跌停，我们感慨国内金融市场首演了世纪跳空，这个行情难道是很多投资者从未见过的，回应我们评价只有2008年的金融危机海啸才能发售如此极端的行情。当时间回头到月末，原油市场暴跌了十分关键的50美元，让我们更为深刻印象的认识到，这次新冠肺炎疫情的影响力近超强想象，不足以相媲美一次小型的金融危机，沦为政治宣传2020年原油市场供需格局，新的对原油定价的最重要影响因素。过去一周布油下跌近14%，刷新2016年1月以来的仅次于单周百分比跌幅，美油跌到逾16%，袭港2008年12月以来的仅次于单周百分比跌幅；而体现消费地油价观点的我国SC原油期货堪称创纪录的周跌幅约17.5%。

油价焦点早已从2019年下半年构筑的区间沉降，开始考验2015年触底之后的长年下跌趋势线，这个方位失陷意味著油价月改向熊市。目前显然有可能提振油价，将油价纳出有泥潭大约有以下三个方式：1.OPEC+痛下决心，再行来一次超强预期减产，最差超强100万桶/天。虽然无法给油市带给牛市，但有期望将油价纳返回2019年区间内；再者较低油价本身对于部分国家来说生产动力严重不足，还不如因应减产，或有可能解救油价。能否构建下周即见分晓。

2.中东地区疫情呈现出失控状态，在伊拉克、沙特等主产油国愈演愈烈，影响油田生产量或港口作业，从而截断原油供应。断供事件不会被迫油价回落，不过也有一个副作用：一旦疫情在全球范围内失控，虽然影响供应末端，但经济瓦解也许最后不会让油价暴跌。3.中美二国作为全球大国，牵头实施大力的经济政策，尽早让全球经济完全恢复活力，从而完全恢复原油市场需求。疫情全球蔓延，各大机构争相上调市场需求评估过去一周以来中国依赖决绝的信心和极大的壮烈牺牲基本上把疫情掌控寄居了，但意味着过了一周时间正在被境外国家的佛系应付措施而毁坏。

目前，多国新冠肺炎感染者数量持续上升。截至北京时间28日9时30分，韩国追加256事例、意大利24小时内追加250事例、法国追加20事例；北爱尔兰、荷兰发病首例新冠肺炎病例；瑞士、加拿大、克罗地亚等多国发病病例数也在减少。世卫的组织总干事谭德塞认为，现在中国以外地区才是仅次于忧虑，全球疫情正处于关键时刻，建议各国很快采取行动。

2月26日费氏全球能源咨询公司(FGE)预测，由于全球公共卫生事件不断扩大，2020年石油市场需求增幅将仅有6万桶/日，在此之前高盛将原油市场需求增量较年初上调50%，只剩60万桶/天；法兴银行预计2020年全球原油市场需求增长速度为41万桶/日，国际金融协会评估30—40万桶/天(如下图右图)，这是2008年金融危机以来的原油市场的低于增量。虽然现在上述机构对市场需求的评估还是一种预期，缺乏充足的供需数据反对，但按照目前疫情对于全球的经济活动的冲击看，2020年全球原油市场需求大幅度下降早已难以避免。

中国原油期货更有大量资金流向就在这次因新冠肺炎疫情造成原油市场价格下跌背景下，给与了首肯的我国INE原油期货在这次油价轻微波动的考验中获得了极大的突破。数据表明春节以来INE原油期货持仓量大幅度减少了160%，持仓量上市近2年以来首次突破了7万手。

而且持仓量的产于如下图右图在短短一个月的时间内从集中于在一个主力合约，到主次月合约同时活跃，再行到持仓量合理的产于到三个合约上。且合约间价差产于更进一步趋向合理。这些大力的信号背后具有的重大意义，这意味著我国INE原油期货早已从上市初期的全然交易疯狂看著繁华，到现在确实持仓产于、价差结构合适产业客户、机构客户参予。

坚信这只是我国原油期货南北亚太地区消费地基准价的最重要一步，未来必定将南北更为成熟期。在此次新冠肺炎疫情冲击之下作为全球原油市场需求增量仅次于的国家中国市场受到了严峻考验，市场需求下降已沦为定局，目前市场评估中国市场需求上调30万桶/天，从目前停工后用电量以及炼厂开工率来看，中国市场终端市场需求末端展现出仍不理想，不回避市场需求评估更进一步上升有可能。

因此我们也可以看见INE原油期货很好的体现了消费末端对原油的定价，而SC与国际原油之间的跨市场价差持续走弱也充份的体现了投资者对于中国市场需求端的评估并不悲观。中国市场需求衰退仍困难重重挑战相当大2020年2月份，中国订购经理指数受新冠肺炎疫情影响较小，制造业PMI为35.7%，比上月上升14.3个百分点；非制造业商务活动指数为29.6%，比上月上升24.5个百分点。截至2月25日，全国订购经理调查企业中，大中型企业停工率为78.9%，其中大中型制造业企业超过85.6%，规模以上工业企业现在广泛实行地方政府专人专责制，各省都将它们的停工当作头等大事来捉。只不过，在中小微企业的停工情况不当的情况下，整条工业产业链没切断，大型企业即便停工之后，业务积极开展情况也很差，很多都是只得停工，因此停工之后实际产业生产效率离长时间水平还有较小差距，这一点从六大电厂耗煤量完全恢复较慢及可见一斑。

2月27日发布的国内炼厂开工率来看，国营主营炼厂保持5年低位平稳，积累较年前上升15个百分点；地方炼厂在之前一周原油一段时间声浪时及时上升成品油库存，较上周开工率较低点略回落4个百分点，但仍较年前高位上升了30个百分点，距动工完全恢复至长时间依然有较小的距离，而且刚回落的开工率在油价下跌面前，下游订购市场需求又再度被压制。根据卓创统计资料测算2020年2月份中国汽柴油库存将低约5600万吨，根据国内成品油库容大约1亿立方计算出来，国内汽柴油库存亲率低约70%，如果按照有效地库容80—85%，目前国内成品油库存将要超过上限值。从欧美市场来看炼厂过去一周油价的下跌中降解利润下降显著，压制原油市场需求。

中国市场虽然看上去利润有转好，但是实质上春节到现在成品油市场实际消费是大幅度下降，停工消费完全恢复不及预期，盘面利润因炼厂销量大叛，造成企业广泛面对较小压力，雪上加霜的是据路透一则消息，在经营面对艰难同时，有三家地方炼厂经又面对银行中止信贷额度的消息，可以看见2020年中国原油加工仍将面对利润被断裂和经营环境好转的局面，对实力比较脆弱的地方炼厂考验极大。OPEC+平安保险势在必行《金融时报》援引五位知情人士报导称之为，沙特期望还包括俄罗斯在内的同盟表示同意更进一步集体减产100万桶/日。早已在OPEC秘书长MohammadBarkindo上周采访利雅得期间辩论了该计划,沙特将在新的计划中分担主要减产任务，科威特、阿联酋和俄罗斯将承担其余减产部分，仍未早已达成协议共识。

在前期市场爆出沙特与俄罗斯闹得分家传闻后，下跌的油价让俄罗斯不表示同意增大减产的态度再一有所改变，俄罗斯能源部长诺瓦克(口是心非)的回应，俄罗斯与沙特在欧佩克+的涉及问题上未曾有有所不同意见，俄罗斯十分失望与沙特的合作。几年减产合作下来，地球人都告诉沙特是真为减半，而俄罗斯是口头反对减半。我想要OPEC+一定愧疚没在2月中旬及时采取措施提振油价(俄罗斯你要付全部责任奥)，造成疫情的全球蔓延对市场构成了二次冲击，完全消灭了投资者的信心，WTI暴跌50美元之后，布伦特50美元也面对失陷。

下周的OPEC+会议如果无法拿走让市场失望的方案，油价将之后上升。想要让市场在此恢复信心60万桶/天的力度早已过于了，网卓新闻网，现在100万桶/天的减产规划现在又沦为市场预期底线。要告诉现在的形势比之前几次减产所持背景都要简单的多，2019年全球原油市场需求早已经常出现了大幅度下降，2020年的市场需求能否恶化本身就众说纷纭，在此次疫情冲击之下，市场需求下降早已沦为定局，而且疫情的发展现在仍呈现出大大蔓延到态势，在各国不给力的佛系应付疫情面前，如果疫情持续发展，先前市场需求对油价的压制不会让被动的OPEC+日子将十分伤心了。

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